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    2021年銀行理財過渡期整改任務基本完成 2022年轉型將向“真凈值”推進

    新華財經|2022年03月07日
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    業內人士表示,2021年存量理財整改基本完成,保本理財清零,凈值型產品比例達到占比 92.3%?,F金類理財增長較快占比提升,債券依然是理財產品的主要配置資產。預計2022年凈值化轉型將向“真凈值”推進。

    新華財經北京3月7日電(劉潤榕)銀行業理財登記托管中心日前發布了《中國銀行業理財市場年度報告(2021年)》(以下簡稱《報告》)?!秷蟾妗凤@示,截至2021年底,銀行理財市場規模達到29萬億元,同比增長12.14%;全年累計新發理財產品4.76萬只,募集資金122.19萬億元,為投資者創造收益近1萬億元。

    業內人士表示,2021年存量理財整改基本完成,保本理財清零,凈值型產品比例達到占比 92.3%?,F金類理財增長較快占比提升,債券依然是理財產品的主要配置資產。預計2022年凈值化轉型將向“真凈值”推進,建議關注現金管理類產品的整改情況以及中小銀行轉型代銷等重點。

    4萬億保本理財清零 凈值化比例達到九成以上

    2021年銀行理財業務過渡期整改任務已基本完成,保本理財產品實現清零?!秷蟾妗凤@示,保本理財產品規模已由資管新規發布時的4萬億元壓降至零。

    同業理財持續壓降至較低規模?!秷蟾妗凤@示,截至2021年底,同業理財產品規模降至541億元,較資管新規發布時的2.13萬億大幅下降97.52%,占全部理財規模比重不到0.2%。

    而凈值型產品比例大幅增加,截至2021年底,凈值型理財產品余額26.96萬億元,占比92.3%,較資管新規發布前增加23.89萬億元。

    部分已成立理財公司的銀行仍保留少數產品在母行運營。截至2021年底,大行、股份行、城商行、農商行、理財公司理財規模分別為1.82、5.17、3.62、1.12、17.19萬億元。據中國理財網,招行、平安、寧波等成立理財公司的銀行仍有部分資產在母行運營。

    招商證券廖志明對此預計,隨著個案專項處置的不斷推進,理財公司的陸續成立,大行、股份行、城商行等商業銀行理財規模占比將進一步下降。

    伴隨存量業務整改完成,理財業務已經進入理財公司時代?!秷蟾妗分赋?,截至2021年底,理財公司產品存續規模合計17.19萬億元,占全市場的比例近六成,同時部分中小銀行轉型通過產品代銷繼續參與理財業務。

    值得注意的是,銀行理財市場主體更趨多元化。目前已有4家外方控股的合資理財公司獲批籌建,其中3家已獲批開業,廣闊的市場空間正吸引越來越多的外資金融機構進入我國理財市場。

    現金管理類理財占比大幅提升 明顯增配債權類資產

    從產品類型結構來看,固收類理財產品規模最大,占比進一步提升。截至2021年末,銀行理財存續產品中,固定收益類、混合類、權益類規模占比分別為92.3%、7.4%、0.3%,較上年同期增加8個百分點、減少8個百分點、減少0.02個百分點。

    其中,現金管理類理財規模持續擴張。截至2021年末,現金管理類理財規模為9.29萬億,占比提升至32.03%。

    中銀證券林媛媛表示,現金類產品占比提升背后,與理財客群低風險偏好和流動性需求有關。參考現金管理新規的要求,過渡期要求至2022年底,且存款成本壓降或持續,今年現金類“占比”或仍有壓降壓力。

    廖志明也認為,由于當前現金管理類理財收益率中樞比公募貨基高約78BP,保持較強競爭力。但考慮到部分銀行/理財公司現金管理類理財規?;蛞殉^現金管理類理財新規限制,預計2022年底現金管理類理財規模占比將下降。

    而從產品投向看,債券依然是理財產品的主要配置資產。具體來看,截至2021年底,理財產品持有債券類資產占比為68.39%,較上年同期增加4.1個百分點;持有非標準化債權類資產占比為8.40%,較上年同期減少6.6個百分點;持有權益類資產占比為3.27%,較上年同期減少1.5個百分點。

    從配置債券類別來看,理財產品持有信用債815.17萬億元,占總投資資產的48.13%,占比較去年同期增加0.38個百分點。從評級來看,理財產品持有AA+及以上信用債規模達12.75萬億元,占持有信用債總規模的84.05%,占比較去年同期增加0.69個百分點。

    就公募基金的配比而言,全市場銀行理財基金配比為4%,其中,銀行機構配比3.2%,理財子公司配比4.6%,理財公司對FOF的配置力度明顯高于銀行。截至2021年底共存續FOF型理財產品215只,產品規模合計1536億元,同比增長61.34%。

    業內人士預計,未來FOF可能成為理財公司進行分散化投資以及布局權益產品的方式之一,對公募基金的配比有望繼續提高。

    2022年建議關注重點:推進真凈值、中小銀行理財轉型、現金管理產品整改

    對于產品收益問題,《報告》顯示,資管新規發布以來,理財產品已累計為投資者創造收益3.61萬億元。2021年,理財產品累計為投資者創造收益近1萬億元。其中,理財子公司累計為投資者創造收益同比增長4.22倍。

    2021年產品收益率波動范圍略有擴大,各月度理財產品加權平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%。其中,2021年8月至10月,單月的收益率變動均超過1個百分點??傮w來看,對市場波動相對敏感的產品以長期限、封閉式為主,資產配置策略以“固收+”居多,雖然產品凈值短期可能受市場波動影響,但產品長期收益仍然穩健。

    與此同時,理財投資者數量再創新高。2021年持有理財產品的投資者數量增長3967.42萬個,截至2021年底為8129.90萬個。其中,個人投資者新增3919.13萬人,同比增長94.48%;機構投資者新增48.29萬個。

    展望2022年,《報告》認為, 2022年,銀行理財行業將繼續提高資產配置的專業性、效率性和靈活性,發揮銀行理財產品規模大、期限長的特點,引導資金進入國民經濟關鍵環節、核心領域。堅持把碳達峰、碳中和納入經濟社會發展全局,積極服務國家重大戰略。

    華創證券周冠南建議,2022年市場需關注以下重點: 一是推進真凈值。過渡期結束后,凈值化轉型將向“真凈值”推進,新會計準則下的凈值計量體系,債市調整時期理財產品“破凈”現象或將成為常態,需警惕理財贖回壓力可能帶來的負面情緒放大。

    二是中小銀行理財轉型。過渡期臨近結束部分地區開始嚴控中小銀行理財產品規模,中小銀行可申請設立理財公司,但在偏嚴的牌照審核下通過仍在少數,后續中小銀行或向產品代銷轉型,理財公司為主的市場格局愈發清晰。

    三是現金管理產品整改?,F金管理產品對標貨幣基金整改的過程中,資產配置或繼續向短久期、高評級債券品種集中,在信用風險偏好整體收縮的背景下,2022年可繼續關注大金融品種的利差壓縮機會。


    編輯:翟卓

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