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    【金融機構財報解讀】財富管理業務快速增長 推動銀行中收擴大

    新華財經|2022年03月04日
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    在近年權益市場和基金類資管產品爆發增長的態勢下,銀行代銷業務憑借強大的渠道和客戶優勢實現收入大幅增長,成為財富管理業務的助燃劑。

    新華財經北京3月4日電(分析師張威)財富管理作為中間業務的重要組成部分,是銀行輕型化轉型重要方向,具有資本占用小、風險水平低、客戶黏性強、經營收益穩定等明顯優勢,成為眾多銀行重點發力的領域。目前來看,除銀行理財轉型成效顯著,成上市銀行營收亮點之外,銀行的代銷、托管等其他財富管理相關業務也表現亮眼。特別是在近年權益市場和基金類資管產品爆發增長的態勢下,銀行代銷業務憑借強大的渠道和客戶優勢實現收入大幅增長,成為財富管理業務的助燃劑。

    一、財富管理業務快速發展,推動銀行中間收入規模擴大

    財富管理作為中間業務的重要組成部分,是銀行輕型化轉型重要方向,具有資本占用小、風險水平低、客戶黏性強、經營收益穩定等明顯優勢,近年來成為眾多銀行重點發力的領域。在多重利好因素下,銀行財富管理相關業務表現較好。在2月28日發布的《銀行理財轉型成效顯著 成上市銀行營收亮點》報告中,我們提到:“資管新規過渡期結束之際,銀行理財市場規模實現平穩增長,凈值化比例超過90%,轉型接近完成。隨著銀行理財轉型成效顯現,業務回歸本源合規發展,并開始反哺經營業績,助推銀行大財富管理戰略迅速推進。2021年,銀行理財業務收入快速增長,成為上市銀行營收亮點?!睂嶋H上,除了理財業務之外,銀行的代銷、托管等其他財富管理相關業務也表現亮眼。

    反映到營收層面,財富管理相關業務的表現推動了銀行手續費及傭金收入的快速增長,以及中間收入在營收中占比的不斷提高。從手續費及傭金凈收入指標來看,國有大行規模領先,股份行、城商行增長速度更快。財報數據顯示,2021年上半年六大國有銀行手續費及傭金凈收入規模在100億至800億之間,其中工商銀行以759.43億的規模位居榜首,其次為建設銀行(694.38億元)、農業銀行(481.50億元)、中國銀行(468.13億元),郵儲銀行最低,僅114.29億元。股份行中,招商銀行手續費及傭金凈收入最高,達到522.54億元,在所有銀行中排名第三,僅低于工商銀行和建設銀行。區域性銀行手續費及傭金凈收入規模較低,城商行中最高的是上海銀行,為42.91億元,農商行中最高的是渝農商行,為12.63億元。按可比口徑計算(根據2021年2月新公布的會計準則,信用卡利息收入不再計入“手續費及傭金收入”科目或在利潤表中的“手續費及傭金收入”項目列示,因此之后公布的財報對此項目進行了相應調整,導致與2020年的口徑發生變化),2021年上半年共有27家上市銀行手續費及傭金凈收入同比增長。其中,招商銀行、興業銀行、中信銀行、平安銀行、郵儲銀行、上海銀行、南京銀行、江蘇銀行等增速較高。

    商業銀行手續費及傭金收入的種類較多,且各家披露口徑不同,難以準確分析財富管理業務規模。但根據銀行卡業務收入下滑和減費讓利的影響等因素來推斷,理財、代銷(代理)以及托管等財富管理相關業務是手續費及傭金收入增長的主要動力。統計數據顯示,2021年上半年上市銀行手續費及傭金收入合計同比增長9%,其中理財、代銷(代理)、托管等財富管理相關的業務收入增速分別為6.3%、25.5%、10.1%,代銷(代理)業務增速很高。此外,部分領先銀行詳細披露了財富管理相關業務的收入數據。例如,招商銀行2021年上半年財富管理手續費及傭金收入206.12億元,同比增長33.60%,代銷業務是其中重要的貢獻力量。具體來看,代理基金收入67.19億元,同比增長39.75%;代理保險收入55.59億元,同比增長32.51%;代理信托計劃收入45.28億元,同比增長23.85%;代銷理財收入28.74億元,同比增長32.56%。再如,平安銀行2021年上半年實現財富管理手續費收入45.93億元,同比增長12.1%。其中,代理基金收入23.79億元,同比增長172.6%,代理保險收入8.43億元,同比增長44.3%,代理理財收入3.28億元,同比增長33.3%。

    二、基金類資管產品大擴容,成銀行財富管理業務助燃劑

    財富管理業務特別是代銷業務的快速發展,從行業層面來看,主要受益于在財富管理需求持續增長趨勢下,權益市場和基金類資管產品爆發的行情。銀行代銷業務主要體現為代銷理財、基金、保險、信托等金融產品的銷售傭金收入。當前我國財富管理市場參與者主要包括銀行、信托、基金(公募/私募)、證券、期貨及保險等各類金融機構,以及傳統第三方理財機構和新興互聯網平臺等。最近幾年,銀行理財及信托受資管新規影響較大,而以公募基金、私募基金為代表的資管產品在權益類資產帶動下發展迅猛,市場規模加速擴容。數據顯示,2020年我國資產管理規模達到105萬億元,銀行理財、基金及信托是最主要構成。從趨勢變化來看,2017年之后銀行理財規模先抑后揚、整體平穩,信托規模不斷下降,兩者占比均下降;而基金規模迅猛增長,占比大幅提升。2014-2020年我國資產管理規模年均復合增長速度為13%,而公募基金和私募基金規模年均復合增長速度分別達到28%、41%,遠高于整體增速。最新數據顯示,截至2021年底,我國公募基金的規模已經達到25.56萬億元(同比增長29%),距離銀行理財29萬億元的規模已經不遠,而2017年初公募基金規模還不足10萬億元。

    從機構層面來看,銀行擁有的強大渠道優勢、客戶優勢,使其可以通過代銷分享其他資管產品快速發展的紅利。渠道優勢主要體現在銀行線下網點眾多,覆蓋面廣。根據2021年上半年財務報告,五大國有行全國線下網點數量均在一萬家以上,其中郵儲銀行逼近4萬家,農業銀行2.3萬家,工商銀行1.6萬家,建設銀行1.4萬家,中國銀行1萬家,大部分股份行的網點數量在一千家以上,而其他機構如證券公司、獨立財富管理機構的網點數量最多在數百家左右??蛻魞瀯葜饕w現在銀行多層次的客戶體系上,特別是私行業務對高凈值客群的掌握。銀行擁有完善的客戶分層體系,可以面向高凈值客戶、中產客群、基礎客群提供差異化產品、差異化渠道和差異化服務體系,這決定了其在財富管理業務中能夠以客群為中心建立全方位的綜合服務能力。銀行的一體化綜合服務能力及業務布局與高凈值人群需求相匹配,因此長期是高凈值人群首選的財富管理機構。根據招商銀行2021年中國私人財富報告顯示,2017-2021年,中資銀行長期位居高凈值人群穩健配置首選,境內資產配置比例提及率均超80%。

    正是由于具備上述優勢,一直以來,銀行都是基金代銷的主要渠道。根據中國證券業協會公布的2021年四季度基金銷售保有規模數據,在公募基金銷售保有規模前100名機構中,有31家是銀行,在前十名的頭部機構中,有8家是銀行,排名靠前的依次是招商銀行、工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行等。根據中國證券業協會統計的2019年數據,商業銀行公募基金銷售保有規模占比為23.6%,是除基金公司直銷之外最大的公募基金銷售渠道。

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    新華財經聲明:本文內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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