負利率區間震蕩：10年期德債盤初反彈 俄烏沖突或推遲歐洲央行緊縮進程

新華財經北京3月7日電（王菁）歐元區國債收益率本周初多數小幅反彈，當地時間周一（7日）盤初，以德債為首的主要歐元區國家債券收益率止跌回升，由于周末俄烏沖突并未緩解和降溫，機構對于本周四即將到來的歐洲央行會議預期有所改變，多數觀點認為，雖然通脹壓力不斷攀升，但最近的地緣政治風險將推遲本次收緊貨幣政策的進程。

最新數據顯示，德國10年期國債收益率上升6.4bp至-0.037%。上周隨著烏克蘭沖突的加劇，該券收益率一度下跌32.5bp，創2011年11月以來的最大單周跌幅，也重新落入負利率區間。此外，意大利10年期國債收益率上升6bp至1.582%，意大利與德國收益率差擴大至165bp。

官員表態轉趨保守 俄烏沖突帶來不確定因素

去年12月，歐洲央行開始提出縮減刺激的計劃，該行原本已經準備好在未來幾季縮減購債的計劃，但仍選擇不就購債設下最后期限。市場此前預計，該行有可能暗示在今年稍晚終止資產購買的可能性，同時刪去購債結束后“不久”將加息的詞匯。

德國央行總裁納格爾等鷹派官員一直要求加速縮減購債，但他們的公開發言近期看來已經轉趨低調。歐洲央行執委帕內塔（Fabio Panetta）也認為，應該延后政策舉措。

信安環球投資基金（Principal Global Investors）首席策略師西瑪·申恩（Seema Shah）表示：“在所有主要央行當中，歐洲央行所遭遇的難題最大?！?/p>

“當下做出任何承諾都沒有意義，”百達財富管理策略師菲迪克·達烏澤特（Frederik Ducrozet）表示。

德意志銀行經濟學家則表示，預計俄烏沖突將阻止歐洲央行在此時宣布縮減資產購買計劃（APP）。歐洲央行的信息將加強其對價格穩定和解決割裂問題的承諾?！?/p>

加速緊縮預期降溫 加息進程或將推遲

歐洲央行行長拉加德上月曾表示，沒有排除今年加息的可能性。目前，關于她是否仍然堅持這一點將受到密切關注。而美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲將堅持3月加息的計劃。

對于歐元區基本面的影響方面，短期內更大的沖擊可能來自通脹，目前通脹率已經達到5.8%，遠高于歐洲央行2%的目標。但從長期來看，這場危機對增長和通脹是不利的，而這對歐洲央行來說更為重要。

歐洲央行將于本周四發布最新經濟預測，市場觀點預期，大概率會大幅上調2022年通脹預估。歐洲央行首席經濟學家連恩表示，最新的通脹數據將被考慮在內。他指出，考慮到供應沖擊，通脹暫時上升應該是可以容忍的。

“俄烏沖突前，我們預計歐洲央行將在9月和12月加息總計50bp，”忠利投資資深分析師馬丁·沃博格（Martin Wolburg）表示：“現在看來，首次加息更有可能發生在12月?！?/p>

花旗分析師在一份研究報告中說：“對于一直在反對正?；氖袌鰜碚f，3月10日的歐洲央行會議很可能解讀為鷹派，尤其是在資產購買計劃上。然而，在通脹進一步出現意外的背景下，明確推遲或出臺新的寬松政策似乎不太可能?！?/p>

同時，貨幣市場周一也進一步縮減對歐洲央行加息的押注，目前預期年底前加息22bp，而上周五晚些時候為25bp左右。

編輯：史可

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