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    負利率區間震蕩:10年期德債盤初反彈 俄烏沖突或推遲歐洲央行緊縮進程

    新華財經|2022年03月07日
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    由于周末俄烏沖突并未緩解和降溫,機構對于本周四即將到來的歐洲央行會議預期有所改變,多數觀點認為,雖然通脹壓力不斷攀升,但最近的地緣政治風險將推遲本次收緊貨幣政策的進程。

    新華財經北京3月7日電(王菁)歐元區國債收益率本周初多數小幅反彈,當地時間周一(7日)盤初,以德債為首的主要歐元區國家債券收益率止跌回升,由于周末俄烏沖突并未緩解和降溫,機構對于本周四即將到來的歐洲央行會議預期有所改變,多數觀點認為,雖然通脹壓力不斷攀升,但最近的地緣政治風險將推遲本次收緊貨幣政策的進程。

    最新數據顯示,德國10年期國債收益率上升6.4bp至-0.037%。上周隨著烏克蘭沖突的加劇,該券收益率一度下跌32.5bp,創2011年11月以來的最大單周跌幅,也重新落入負利率區間。此外,意大利10年期國債收益率上升6bp至1.582%,意大利與德國收益率差擴大至165bp。

    官員表態轉趨保守 俄烏沖突帶來不確定因素

    去年12月,歐洲央行開始提出縮減刺激的計劃,該行原本已經準備好在未來幾季縮減購債的計劃,但仍選擇不就購債設下最后期限。市場此前預計,該行有可能暗示在今年稍晚終止資產購買的可能性,同時刪去購債結束后“不久”將加息的詞匯。

    德國央行總裁納格爾等鷹派官員一直要求加速縮減購債,但他們的公開發言近期看來已經轉趨低調。歐洲央行執委帕內塔(Fabio Panetta)也認為,應該延后政策舉措。

    信安環球投資基金(Principal Global Investors)首席策略師西瑪·申恩(Seema Shah)表示:“在所有主要央行當中,歐洲央行所遭遇的難題最大?!?/p>

    “當下做出任何承諾都沒有意義,”百達財富管理策略師菲迪克·達烏澤特(Frederik Ducrozet)表示。

    德意志銀行經濟學家則表示,預計俄烏沖突將阻止歐洲央行在此時宣布縮減資產購買計劃(APP)。歐洲央行的信息將加強其對價格穩定和解決割裂問題的承諾?!?/p>

    加速緊縮預期降溫 加息進程或將推遲

    歐洲央行行長拉加德上月曾表示,沒有排除今年加息的可能性。目前,關于她是否仍然堅持這一點將受到密切關注。而美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲將堅持3月加息的計劃。

    對于歐元區基本面的影響方面,短期內更大的沖擊可能來自通脹,目前通脹率已經達到5.8%,遠高于歐洲央行2%的目標。但從長期來看,這場危機對增長和通脹是不利的,而這對歐洲央行來說更為重要。

    歐洲央行將于本周四發布最新經濟預測,市場觀點預期,大概率會大幅上調2022年通脹預估。歐洲央行首席經濟學家連恩表示,最新的通脹數據將被考慮在內。他指出,考慮到供應沖擊,通脹暫時上升應該是可以容忍的。

    “俄烏沖突前,我們預計歐洲央行將在9月和12月加息總計50bp,”忠利投資資深分析師馬丁·沃博格(Martin Wolburg)表示:“現在看來,首次加息更有可能發生在12月?!?/p>

    花旗分析師在一份研究報告中說:“對于一直在反對正?;氖袌鰜碚f,3月10日的歐洲央行會議很可能解讀為鷹派,尤其是在資產購買計劃上。然而,在通脹進一步出現意外的背景下,明確推遲或出臺新的寬松政策似乎不太可能?!?/p>

    同時,貨幣市場周一也進一步縮減對歐洲央行加息的押注,目前預期年底前加息22bp,而上周五晚些時候為25bp左右。


    編輯:史可


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