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    債市日報(3月17日)國內債市淡對美聯儲加息舉動 10年期國債利率圍繞2.8%震蕩

    新華財經|2022年03月17日
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    美聯儲公布最新利率決議,將基準利率上調25個基點至0.25%-0.50%區間。美聯儲的加息幅度符合市場預期,國內債市對此反應平淡,現券期貨周四窄幅震蕩,10年期國債收益率小幅下行至2.80%關口。

    新華財經北京3月17日電(史可)北京時間周四(3月17日)凌晨,美聯儲公布最新利率決議,將基準利率上調25個基點至0.25%-0.50%區間,符合市場預期,為2018年12月以來首次加息。美聯儲的加息幅度符合市場預期,國內債市對此反應平淡,現券期貨周四窄幅震蕩,10年期國債收益率小幅下行至2.80%關口。

    分析稱,當前決策層釋放經濟穩健增長的強信號,但寬信用兌現節奏仍偏慢并存在一定不確定性,短期內債市缺少方向,繼續震蕩的可能性較大。

    【行情跟蹤】

    國債期貨全天窄幅震蕩,市場成交量回歸至尋常水平,較本周前三天的平均成交額縮減近一倍。截至收盤,10年期債主力T2206報100.380,上漲0.02%,成交6.48萬手;5年期債主力TF2206報101.585,上漲0.07%,成交3.32萬手;2年期債主力TS2206報101.175,與開盤持平,成交1.13萬手。

    銀行間主要利率債收益率小幅下行,截至尾盤,10年期國開活躍券220205收益率上行0.5bp報3.0450%,10年期國債活躍券210017收益率下行0.50bp報2.80%。

    一級市場方面,進出口銀行四期金融債中標收益率均低于中債估值,其中91天、3年、5年、10年期進出口債中標收益率分別為1.7322%、2.6119%、2.8607%、3.1599%,全場倍數分別為2.84、3.58、3.2、3.28,邊際倍數分別為1.11、1.34、2.35、1.04。

    轉債市場上,中證轉債指數收盤漲0.72%,報403.60。市場成交額1097.93億元。逾九成轉債收漲,同和轉債漲超19%,盤中一度漲至30%二次臨停,臺華轉債漲超11%,祥鑫轉債漲超10%,明泰轉債、聯創轉債和飛凱轉債均漲逾8%;迪貝轉債跌超9%,天合轉債跌超6%。

    【資金面】

    公開市場方面,央行早間公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,3月17日以利率招標方式開展了800億元7天期逆回購操作,中標利率2.10%。數據顯示,17日有100億元逆回購到期,因此公開市場單日凈投放700億元。

    銀行間市場資金面維持均衡局面,回購利率繼續小降,Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行3.1bp報2.009%,7天期下行3.2bp報2.083%,14天期下行1.9bp報2.111%,1個月期下行0.1bp報2.301%。銀行間回購利率明顯回落,截至尾盤,1天期回購利率下行逾7基點,報1.9548%;7天期回購利率下行逾10基點,報2.0000%。

    【海外債市】

    北京時間周四凌晨,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布最新利率決議,將基準利率上調25個基點至0.25%-0.50%區間,符合市場預期,為2018年12月以來首次加息。美聯儲暗示年內還會進行六次同等幅度的加息,最快今年5月的下次會議就開始縮減負債表的規模。

    隔夜紐市尾盤,2年期美債收益率一度觸及2.002%,10年期美債收益率觸及2.246%,均為2019年5月以來最高,之后分別回落至1.932%和2.174%。

    【機構分析】

    華創固收:美聯儲議息會議表態整體偏鷹,基本符合市場預期,加息預期落地,對年內利率指引更為激進,預計縮表啟動時點小幅提前;同時,通脹數據對貨幣政策緊縮節奏影響上升,對經濟和就業保持信心,短期內或不會成為政策收緊的阻礙。??

    中信固收:美聯儲宣布2018年以來首次加息。點陣圖顯示有12名委員認為2022年至少再加息6次,經濟預測方面,美聯儲下調今年經濟增長預期,同時大幅上調通脹水平預測。鮑威爾表示持續加息是合適的,最快可以在5月開始縮表。我們預計美聯儲年內加息6次左右,縮表或于今年年中開始,加息節奏較快,后續加息節奏取決于通脹水平與經濟增速。短期內10年期美債收益率或將震蕩上行,10年期中國國債收益率或呈現震蕩格局。

    國君固收:3月美聯儲FOMC會議基調雖然偏鷹,但“利空靴子落地”的成分更大些,傳遞出了一個與市場“更自洽”的劇本。體現在首次加息在充分溝通后的平穩落地、點陣圖終于追平了市場的加息預期、同時明確很快官宣縮表,疊加鮑威爾打消市場對過度加息加劇衰退風險的擔憂,所以市場表現整體偏積極。

    編輯:王菁

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